公司宣布2011年功績預(yù)報:停業(yè)收入167,047萬元~178,979萬元,同比增加40%~50%;歸屬母公司凈利潤50,819萬元~58,760萬元,同比增加60%~85%,對應(yīng)2011年EPS1.31元~1.51元,吻合我們之前1.4元擺布展望。考慮4季度結(jié)算和公司定單構(gòu)造變革,13年4季度和14年功績有望再超預(yù)期。上調(diào)13-15年EPS1.45、2.06、2.96元,對應(yīng)PE48、34、23倍,保持“強推”評級!
次要看法
1. 13年結(jié)構(gòu)新領(lǐng)域,14年進入收獲期
公司三大范疇項目型市場(大傳動、起重、軌道交通)、小型自動化市場(伺服、變頻、機器人)、新能源市場(新能源汽車、光伏、風電、柴油發(fā)電、儲能)結(jié)構(gòu)完成,14年進入收獲期。其中大傳動業(yè)務(wù)漸漸轉(zhuǎn)向工藝性市場,小型自動化范疇結(jié)構(gòu)機器人產(chǎn)業(yè)鏈,新能源市場掌握中國新能源汽車市場和光伏、風電行業(yè)蘇醒機遇。工藝性傳動市場毛利率高于節(jié)能型市場,短時間機器人產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)卡位意義大于事跡孝敬,新能源產(chǎn)物拉底毛利率但增加收入范圍。綜合三因素看,將來公司增長點將從工控、電梯市場,拓展到節(jié)能、機器人、新能源范疇。
2. 14年2大看點:大傳動+新能源
公司結(jié)構(gòu)的兩個主要市場大傳動取新能源市場將正在14年進獻功績。HD3X、HD7X、HD9X三款系列的產(chǎn)物組合,使公司高壓變頻籠罩的電壓范疇籠罩1140V~10KV,功率范疇籠罩200KVA~20MVA。以高壓成熟的客戶解決方案形式,正在高壓范疇推出定制化產(chǎn)物的形式,使匯川大傳動業(yè)務(wù)由市場卡位漸漸進入功績收獲期。冶金、礦山、電力、水泥、化工多個樣板工程的結(jié)構(gòu)還奠基了工藝性市場的開辟底子。取此同時,匯川基于過硬的手藝和品牌影響力曾經(jīng)切入新能源獨島市場。伴隨著光伏、風電市場回暖,公司正擴大業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),增強行業(yè)大客戶開辟。估計將很快見到公司正在新能源正在大項目市場的功績。
3. 15年2大看點:機器人+電梯物聯(lián)網(wǎng)
機器人平臺的結(jié)構(gòu)已最先,估計15年將真正見成效。與此同時電梯物聯(lián)網(wǎng)市場將跟著平安要求和伶俐鄉(xiāng)村需求逐步進入兌現(xiàn)期。
4. 傳統(tǒng)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定,功績超預(yù)期幾率增長
13年工控行業(yè)延續(xù)回暖,電梯需求仍舊豐滿,注塑機專用伺服IS620A和通用伺服IS620P逐步推出,取寧波伊士通互助切入純電動注塑機市場,開端大范圍涉足項目型光伏市場,我們以為公司4季度結(jié)算范圍將比往年增添,整年凈利潤偏偏上限,13、14、15年功績超預(yù)期幾率增添。 風險提醒經(jīng)濟波動為公司功績帶來不確定性